Befektetési hírlevél - november

Előző hírlevelünkben még arról írtunk, hogy az őszindító időszakot legjobb lesz mihamarabb elfelejteni, hiszen a tőzsdei esés kiszélesedésével a legtöbb helyen új éves mélypontokra estek a részvények és a kötvénypiacokon is folytatódó hozamemelkedés és veszteségek voltak láthatók. Szerencsére a tőzsdei inga októberben a másik irányban lengett ki, és ugyan egyik háttérben húzódó folyamatban nem történt jelentős változás, ezúttal fölfelé vettek nyaktörő irányt a részvényárfolyamok.

A hónap leginkább tragikomikus eredménysorozata az Egyesült Királyságban bontakozott ki, ahol a mély recesszióban vergődő ország politikai támogatását elvesztő konzervatív párt végül a brit történelemben rekordsebességgel hátrált ki és mindössze 45 nap alatt megbuktatta Liz Truss nemrég kinevezett miniszterelnököt. A hibát hibára halmozó miniszterelnök körül végül nagyon gyorsan elfogyott a levegő és a politikai túléléséhez már az sem volt elegendő, hogy a kinevezése után bejelentett adócsökkentő és gazdaságélénkítő program szinte minden elemét visszavonta. Utódja a korábban a konzervatív pártelnöki székért végül alulmaradó Rishi Sunak lett, aki elődjével szemben ezúttal egy ugyanakkora mértékű megszorító/adóemeléssel operáló gazdasági csomaggal jelentkezett be az ország vezetésére. Egy dolog biztos, a Brexit óta csak szédelgő brit gazdaság a Covid óta immár tartósan recesszióba süllyedt, ami évtizedek óta nem látott inflációval párosul. A brit jegybank kamatemelései, bár szükségesek, egyáltalán nem segítik a gazdaság stabilizációját, és egyelőre még csak jelei sincsenek annak, hogy Nagy-Britannia képes volna hosszú távon arra a fajta gazdasági reneszánsszal egybekötött harmadik utas világgazdasági szerepre, amivel a Brexit-kampány során a kilépés mellett érvelők áltatták a szavazókat.

Idehaza a legfontosabb fejlemények az EU-forrásokkal, illetve a jogállamisági vitával összefüggő, meglehetősen komplex és szerteágazó párbeszéd körül történtek. Jelen állapot szerint annyi látszik, hogy a magyar kormány teljes mértékben elkötelezte magát amellett, hogy az EU által elvárt minden szükséges jogszabályi módosítást végrehajtson ahhoz, hogy az EU ismét megnyissa a hozzáférést a gazdaságból hiányzó EU forrásokhoz. Itt nem csak a Covid során indított újjáépítési keretről, hanem az aktuális hétéves uniós ciklusról is szó van. A tárgyalások folytatására kijelölt miniszter gyakorlatilag naponta kommunikálja a nemzetközi és hazai sajtón keresztül a magyar fél kompromisszum-készségét és egyébként egyelőre úgy tűnik, a másik félnek nem is ez okozza jelenleg a legnagyobb fejtörést. Uniós oldalon pillanatnyilag a pénzekért cserébe vállalt jogszabályi és intézményrendszeri elköteleződés hosszútávú hitelességével kapcsolatban merültek fel aggályok, nevezetesen a magyar fél „lelkesedése” nem csak addig tart-e, amíg a pénzlehívások meg nem történtek? Természetesen ezzel kapcsolatban mindenki a sötétben tapogatózik, mindenesetre azért piaci hatások már most érzékelhetők.

A magyar tőkepiacon, bár az MNB kénytelen volt az irányadó kamatát egészen 18%-ig emelni, hogy valahogy megpróbálja megfékezni az ár-bér spirál kialakulását az árak megfogásával, jól látható volt, hogy inkább az uniós tárgyalásokkal kapcsolatos fejleményekre figyeltek a befektetők. Miután az első fontosabb jogszabályok elfogadására sor került, a hónap közepén még egészen 435-ig, történelmi mélypontjára gyengülő forint megtáltosodott és végül a 410-es szint alatt fejezte be a hónapot. A hónapot 12%-os hozam körül kezdő, majd egészen 15%-os hozamszint közelébe ugró hároméves magyar államkötvény hozama végül visszasüllyedt a hónap végére 12%-ra, ami szintén a megnyugvás jeleként értékelhető. Emellett még talán az OTP részvényárfolyam-alakulását érdemese kiemelni – a hazai bankpapír októberben 8000 forintos szinten cserélt gazdát, azonban a hónap végére már 9000 forint körül jegyezték a bankpapírt. Ezek a mozgások összességében nagyon biztatóak, hiszen, ha még nem is jeleznek egyértelmű trendfordulót a hazai eszközökben, a short-zárások már azt jelzik, hogy a befektetők egyre kevésbé számítanak a dolgok további romlására a magyar piacon.

Az aktuális piaci adatokat tartalmazó kimutatásainkkal a célunk, hogy ügyfeleinknek minél szélesebb körű, a piacot leginkább átfogó tájékoztatást nyújtsunk. Ábráinkat ennek figyelembevételével állítottuk össze.

A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető eszközalap esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az eszközalap vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak.