Befektetési Hírlevél - április

Március hónap alapvetően iránykereséssel telt a részvénypiacokon, de a hónap második felében látható jelentősebb felfelé mozgást a globális kötvénypiaci hozamesés indította be. De érdemes talán ott kezdeni, hogy az év eleji részvénypiaci lelkesedés alábbhagyásával a befektetők figyelme továbbra is egyértelmen az inflációs pálya alakulásán és ehhez kapcsolódóan a jegybanki kommunikáción van. Ez az, ami a rövidtávú részvénypiaci mozgásokat a leginkább meghatározza és jellemzően minden más hír, még a makrogazdasági mutatószámok alakulása is háttérbe szorult.

A tavaly-tavalyelőtti híreket domináló témák (Covid, orosz-ukrán háború, Brexit) már nem képesek megugrani a befektetők ingerküszöbét, így amire a legtöbb figyelem irányulhat rövid távon, az egyrészt a vállalati eredmények alakulása és a vállalatok profitvárakozásainak változása, továbbá az energiaárak alakulása. A Brexit kapcsán annyit azért megjegyeznénk, hogy az elmúlt hónapok gazdasági folyamatai és a közvéleménykutatások alapján is immár egyértelműen kijelenthető, hogy hogy mind gazdasági, mind politikai értelemben katasztrofális döntésnek bizonyult az Egyesült Királyság EU-ból történő kilépése. Talán a legérdekesebb adat az összes mutató és felmérés közül, hogy a több, mint 600 választókerületben készült helyi közvéleménykutatások alapján immár csak háromban(!) van továbbra is többségben a Brexit-et támogató válaszadók száma.

Egy pillanatra átugorva az orosz-ukrán háború fejleményeire; a frontvonalak a téli hónapokra befagytak, de tavaszra a hírek szerint Ukrajna – immár fejlett nyugati tankokkal is felszerelkezve – ellenoffenzívára készül. Továbbá, az egész téli időszak legjobb híreként a jelek szerint sehol semmilyen fennakadás nem volt Európában az energiaellátás terén az orosz energiahordozók importjának szinte teljes kiesése ellenére. Ez egyébként az energiaárak esésében is tetten érhető volt: a földgáz ára a harmadára csökkent, míg a kőolaj ára is mintegy 10%-kal került lejjebb március végére a december eleji árakhoz képest.

Ami a magyarországi eseményeket illeti, az idei év talán leginkább várt híre – megegyezés az EU és Magyarország között az EU-pénzek megindítását illetően – egyelőre nem történt meg és több kérdésben továbbra sem látható áttörés. Ez azonban csak átmenetileg bizonytalanította el a befektetőket idehaza. Bár a forint az euróval szemben 380 alatt kezdte a hónapot és onnan ugrott egészen 400 fölé is, azonban a hónap végére már ismét 380 alatt láthattuk kereskedni. A kötvénypiaci hozamokban pedig szinte nem is volt érdemi elmozdulás – a 18%-os jegybanki alapkamat megteszi a jótékony hatását bizonytalan piaci környezetben is.

Daróczi Andor
vagyonkezelési vezető

Az aktuális piaci adatokat tartalmazó kimutatásainkkal a célunk, hogy ügyfeleinknek minél szélesebb körű, a piacot leginkább átfogó tájékoztatást nyújtsunk. Ábráinkat ennek figyelembevételével állítottuk össze.

A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető eszközalap esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az eszközalap vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak.