Befektetési Hírlevél - 2025. június

Amit nyerünk a réven, elvesztjük a vámon?

Cikkünkben a következőkről lesz szó:

  • Donald Trump vámpolitikája
  • Geopolitika
  • Hazai helyzet

Nem szűnő izgalommal és lelkesedéssel figyeli a világ befektetői közössége az amerikai vámpolitikával kapcsolatos fejleményeket. Bár az Excel-táblákhoz és szabad pénzáramlás elemzéséhez szokott befektető világnak némileg nehezére esik átállni Donald Trump online aktivitásának követésére és a posztokból kiolvasható jövő találgatására, de úgy tűnik az optimizmus továbbra is töretlen, hogy népmesei véget ér az elmúlt két hónap rémálma. Erre némileg rájátszva az amerikai adminisztráció bejelentette, hogy megvan az első kereskedelmi megállapodás Nagy-Britanniával (nincs meg pár lózungon kívül), valamint, hogy megvan Kínával is a megegyezés (nincs meg). A piac értékelte is a sok lufit és szófogadóan emelkedett minden pozitív(nak értelmezhető) vámokkal kapcsolatos hírekre. Emellett persze az egész világ meg lett fenyegetve, hogy július 9-ig mindenki tegye meg tétjeit és nyújtsa be a legjobb kereskedelmi ajánlatát az USA-nak, különben hatályba lépnek az áprilisba bejelentett pótvámok. Ezt már annyira nem vette senki komolyan, bár nehezen érthető, hogy miért, szóval májusban összességében emelkedéssel és óvatos optimizmussal teltek a napok.

A szokásos geopolitikai forrópontokon a világban nem történt értelmezhető változás. Az ukrán fronton az ukrán hadsereg némileg visszaszorulóban volt, miközben az orosz elnök eljátszotta, hogy ő már nagyon tárgyalna a békéről (igazából dehogy tárgyalna, hiszen nyeregben van), Trump pedig nagyon fogadkozott, hogy most már tényleg befenyíti Putyint (dehogy fenyítette, úgy tűnik, nem nagyon érdekli már, mi történik Ukrajnába), az európai vezetők pedig továbbra se nagyon tudják kitalálni, mit csináljanak ebben a helyzetben (na ez tényleg így volt).

Idehaza a tragikus gazdasági adatokat (újra kopogtató recesszió, árstopok ellenére ismét emelkedő infláció, szenvedő ipar) leginkább politikai események fedték el. Ezek között is az átvilágítási törvényként köztudatba emelt jogszabálytervezett dominálta a híreket, révén a gazdasági témák egyhangú pesszimizmusát. Ezzel együtt a magyar tőkepiac továbbra is stabilitás jegyeit mutatja. A tőzsdeindex a történelmi csúcsa közelében járt, az EURHUF 400 felett szűk sávban ingadozott és a kötvénypiac sem mutatott túl nagy izgalmat. A hitelminősítők jöttek és mentek, de érdemben nem változtattak a gazdaság állapotának megítélésén.

Daróczi Andor
vagyonkezelési vezető

További híreink, kimutatások

Fejlett piacok

Az áprilisi beöntésből induló felpattanás tovább folytatódott és vélhetően átcsapott már short-pozíciók zárásába is itt-ott. Az emelkedést ezúttal az amerikai piac vezette és bár mindegyik főbb részvényindex emelkedett ezúttal, az amerikai indexnek ezúttal sikerült némi relatív lemaradást behoznia.

Fejlődő piacok

Az év talán legérdekesebb tőzsdei sztorija a feltörekvő piacon nem Kína és nem India, hanem – az olajárak nyomott szintje ellenére – a latin-amerikai tőzsdék emelkedése. Utóbbi ebben a hónapban is tovább folytatódott, ami mindenképpen figyelemreméltó. Utoljára talán húsz éve volt arra példa, hogy a nagy feltörekvő piacok közül a brazil mutassa az utat felfelé. Megfigyelők szerint ennek elsősorban az évek alatt kialakult alulértékeltség és nemzetközi befektetők által mutatott érdektelenség az oka. Mi nem tudjuk, de az biztos, hogy nagyon régen volt ekkora reflektorfényben a latin-amerikai részvénypiac.

Menedzselt eszközalapok

Májusban minden a részvényekről szólt. Tisztán kötvényekből álló menedzselt alapunk hozama közel nulla volt a hónapban, míg a részvénytúlsúlyos árfolyama 3,5%-ot emelkedett. Kifizetődő volt tehát májusban megőrizni kincstári optimizmusunkat a nem túl biztató piaci hírek ellenére.

Befektetési döntések során a cél olyan portfólió összeállítása, amely a befektetett értéket meghaladó hozamot biztosít a befektetőnek. Eszközalapjainkkal a választási lehetőségek széles palettáját biztosítjuk a kockázatkerülőtől a kockázatvállaló ügyfelekig mindenkinek, azért hogy az igényeiknek legmegfelelőbb alapokba fektethessék megtakarításukat. Ahhoz, hogy megtudja, vajon Ön mely befektetői típusba tartozik, töltse ki kockázati kérdőívünket!

Az eszközalapjaink könnyebb összehasonlíthatóságát a hozamokat vizsgáló teljesítményméréssel szeretnénk biztosítani.

Már nem értékesített eszközalapok


Jelenleg értékesített eszközalapok

Az aktuális piaci adatokat tartalmazó kimutatásainkkal a célunk, hogy ügyfeleinknek minél szélesebb körű, a piacot leginkább átfogó tájékoztatást nyújtsunk. Ábráinkat ennek figyelembevételével állítottuk össze.

A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető eszközalap esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az eszközalap vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak.

Korábbi hírleveleink