Befektetési Hírlevél - 2026. május

2026 áprilisában a globális tőkepiacok továbbra is változékony környezetben mozogtak, ugyanakkor a hónap egyik legfontosabb eseménye egyértelműen a magyarországi parlamenti választás volt. A nemzetközi piacokon a befektetői hangulatot továbbra is elsősorban a közel-keleti helyzet alakulása, a monetáris politika, az inflációs folyamatok és a gazdasági növekedési kilátások alakították, miközben a geopolitikai bizonytalanságok is fennmaradtak.

Az Egyesült Államokban a makrogazdasági adatok összességében továbbra is stabil gazdasági aktivitást jeleztek, azonban a piac egyre inkább arra számít, hogy a Federal Reserve a korábban vártnál óvatosabb kamatcsökkentési pályát követhet. Az infláció lassulása folytatódott, de a szolgáltatási szektorban továbbra is magasabb árnyomás maradt jelen. A kötvénypiacokon emiatt a hosszabb lejáratú hozamok mérsékelt emelkedése volt megfigyelhető.

Az eurózónában az infláció további mérséklődése és a gyenge gazdasági növekedés tovább erősítette az Európai Központi Bank lazításával kapcsolatos várakozásokat. Az európai állampapírpiacokat ez összességében támogatta, miközben a részvénypiacok teljesítménye visszafogottabb maradt.

Magyarországon ugyanakkor a hónap meghatározó eseménye a 2026. április 12-i országgyűlési választás volt. A választási eredmény jelentős piaci reakciót váltott ki: a befektetők a gazdaságpolitikai irány kiszámíthatóbbá válását, az európai uniós kapcsolatok javulásának lehetőségét, valamint a fiskális és intézményi stabilitás erősödését kezdték árazni.

A választásokat követő napokban a forint jelentősen erősödött az euróval szemben, időszakosan a 355-360-as sáv közelébe is erősödve. A hazai állampapírpiacon számottevő hozamcsökkenés bontakozott ki, különösen a hosszabb lejáratú szegmensben, mivel a befektetők mérséklődő országkockázattal és javuló finanszírozási környezettel számoltak. A magyar részvénypiac szintén kedvezően reagált: a banki és ciklikus részvények kifejezetten erős teljesítményt mutattak, miközben a külföldi befektetői érdeklődés is érezhetően emelkedett.

A nyersanyagpiacokon az arany továbbra is magas szinteken mozgott, amit a globális bizonytalanságok és a jegybanki vásárlások is támogattak. Az olajpiacon 100 dolláros hordónkénti olajár mellett igen extrém árfolyamalakulás volt megfigyelhető. Bár a hónap elején a felek között tűzszünet köttetett, azonban a markánsan eltérő álláspontok és a fel-fellángoló harci cselekmények, valamint a hormuzi szoros zárva maradása miatt a tűzszünet meglehetősen törékenynek tűnt.

Összességében április egyik legfontosabb üzenete az volt, hogy miközben a globális piacokon továbbra is óvatos befektetői hangulatban a tűzszünetbe kapaszkodó optimizmus fűtötte jelentős piaci emelkedés jellemezte a kereskedést, Magyarországon a választási eredmény rövid távon jelentős bizalomjavulást és erőteljes piaci reakciót váltott ki.